Hierdie jaar is 'n groot jaar vir die logistieke industrie, met hewige mededinging en gevegsvlae wat vlieg:
In Junie het J&T Express sy noteringsdokumente op die Hong Kong -aandelebeurs ingedien; In Augustus het SF Express (002352.sz) aansoek gedoen om 'n sekondêre notering op die Hong Kong -aandelebeurs; In September het Cainiao ook sy noteringsdokumente op die Hong Kong -aandelebeurs ingedien.
Logistieke reuse is gereed, oënskynlik gereed om 'n nuwe oorlogsronde te begin.
Daar is 'n beduidende agtergrond hiervan: aangesien die pandemiebeperkings in die eerste helfte van die jaar opgehef is, het die prys per pakket vir alle koerierondernemings gedaal. Shentong Express (002468.sz), wat 'n relatiewe groot daling gehad het, het die prys per pakket met 8,2% tot 2,35 yuan gedaal, wat die begin van 'n nuwe ronde van prysoorloë was.
Selfs JD.com (JD.O, 09618.HK), wat homself altyd as 'n hoë-end-diens geposisioneer het, het sy gratis afleweringsdrempel van 99 yuan tot 59 yuan vir die eerste keer verlaag.
Is hierdie kompetisie -ronde net 'n herhaling van die vorige prysoorloë?
Op die oppervlak is dit 'n prysoorlog, maar in werklikheid is dit wêreldwye mededinging.
Die bespreking van China se logistieke industrie behels onvermydelik e-handel.
Tans is die e-handelspakkette meer as 80% van die Express-pakketvolumes, en die groeikoers van die verkope van e-handel is aansienlik vinniger as dié van totale kleinhandelverkope.
Agter elke stygende e-handelsonderneming in China is daar 'n verteenwoordigende logistieke maatskappy, soos Alibaba (Baba.n, 09988.hk) Cainiao, JD.com se JD Logistics (02618.hk), en Pinduoduo's (PDD.O) J & T Uitdrukking.
Wat die sakemodelle betref, verskil die drie e-handelslogistieke ondernemings baie: JD-logistiek werk direk, Cainiao funksioneer hoofsaaklik as 'n logistieke platform, en J&T Express gebruik 'n franchisemodel.
Alhoewel Cainiao eenkeer beweer het dat hy nie aan koerierdienste betrokke was nie, van Daniao tot Cainiao Direct Delivery en nou Cainiao Express, het die rol van koerierdienste in Cainiao al hoe belangriker geword.
Tans posisioneer Cainiao Express homself as 'n kwaliteit koerierdiens, wat Alibaba se direkte besigheid (TMALL Supermark) help om volgende dag afleweringsdienste te behaal, 'n posisionering wat baie ooreenstem met JD-logistiek.
'N Verdere verskil tussen die drie ondernemings is hul oorsese sake.
Cainiao genereer 47% van sy inkomste uit internasionale logistiek, insluitend Chinese goedere wat uitgevoer word en oorsese goedere ingevoer word. Die maatskappy is die grootste grensoverschrijdende e-handelslogistieke onderneming ter wêreld.
Cainiao verdien ook 46% van sy inkomste uit binnelandse logistiek, met 'n inkomste van 36 miljard yuan in die 2022 boekjaar (die boekjaar van Cainiao eindig in Maart), wat die derde plek onder die e-commerce-logistieke ondernemings in die binnelandse gehalte behaal.
J&T Express het sy oorsprong in Suidoos -Asië, wat in 2015 gestig is en ondanks baie twyfelaars die Chinese mark betree het. Oor net drie jaar het dit 'n skaal van 28,3 miljard yuan in die Chinese mark bereik, met 'n markaandeel van 10,9% volgens pakketvolume, wat die sesde plek behaal het.
Verlede jaar het J&T Express 'n inkomste van 16,4 miljard yuan uit Suidoos -Asië opgelewer, wat 33% van sy totale inkomste uitmaak.
Alhoewel JD Logistics 'n mate van oorsese teenwoordigheid het, werk dit hoofsaaklik in China.
Nie net e-handelslogistiek nie, maar SF Express het ook in 2021 die Suidoos-Asiatiese mark betree deur die verkryging van Kerry Logistics. Tans is dit 'n leier onder omvattende logistieke ondernemings in Suidoos -Asië. Die primêre doel van hierdie finansieringsronde op die Hong Kong-aandelebeurs is om internasionale en grensoverschrijdende logistieke vermoëns te verbeter.
Dit is duidelik dat maatskappye wat in hierdie rondte finansiering soek, 'n sekere skaal van oorsese sake het. Die prysoorlog is slegs 'n fasade; Die wese het reeds eskaleer tot wêreldwye mededinging.
Mededinging in algehele skaal en winsgewendheid.
In die konteks van wêreldwye mededinging is die Chinese mark ongetwyfeld belangrik, maar maatskappye moet nie beperk word tot die winste en verliese van 'n enkele stad nie. Uiteindelik kom dit alles neer op mededinging in algehele skaal en winsgewendheid.
Onder die drie e-handelslogistieke ondernemings bly JD Logistics die grootste, met 'n inkomste van 137,4 miljard yuan verlede jaar, gevolg deur Cainiao se 77,8 miljard yuan in die 2022 boekjaar, en J&T Express se 50,1 miljard yuan in 2022.
Beide JD Logistics en J&T Express het die afgelope jaar aansienlike verkrygings gedoen.
JD Logistics het Kuayue Express in Augustus 2020 verkry en Deppon Logistics (603056.sh) in Julie verlede jaar.
J&T Express het entiteite in Suidoos -Asië van Junie tot Augustus 2021 aangekoop, Best Express in Desember 2021, en Fengwang Express in Mei vanjaar, waarvan laasgenoemde SF Express se franchise -koerieronderneming was.
Wat organiese groei alleen betref, het Cainiao vanjaar JD -logistiek oortref, met die groeikoers van JD Logistics wat steeds daal.
Aangesien die boekjaar van Cainiao nie 'n kalenderjaar is nie, met behulp van data van die eerste helfte van hierdie jaar, is die organiese groeikoers van Cainiao 24,7%, nog baie vinniger as JD Logistics '5,9%.
J&T Express, wat die binnelandse mark relatief laat betree het, het in sy vroeë stadiums wisselende groeikoerse gesien, met 'n organiese groeikoers van 28,2% in die eerste helfte van hierdie jaar (in RMB -terme).
Wat die winsgewendheid betref, is die bruto marge van Cainiao hoër as JD -logistiek, en die aangepaste bedryfswinsmarge het 'n baie duidelike opwaartse neiging getoon, wat winsgewendheid in die eerste kwartaal van die 2023 boekjaar behaal het, terwyl JD -logistiek steeds 'n verlies het.
Die bruto marge van J&T Express het eers in die eerste helfte van hierdie jaar positief geword, met 'n beduidende algehele verlies, met 'n aangepaste bedryfswinsmarge van -19,9% verlede jaar.
Die eens erkende Top Student JD Logistics het nie sulke goeie finansiële gegewens nie.
JD -logistiek: slaag as gevolg van JD, sukkel as gevolg van JD
Liu Qiangdong het eenkeer gesê: "In die toekoms is daar miskien net twee koerierondernemings wat in die binnelandse logistieke industrie oorleef, een is JD, en die ander is SF Express."
Hierdie stelling is slegs die helfte korrek.
Op daardie tydstip het Alibaba nie aan koerierdienste deelgeneem nie, en maatskappye soos SF Express en die drie Tongdachang was nie mededingers vir JD of SF Express nie. Alibaba se selfbediende skaal het egter groter geword, en Pinduoduo het ook na vore gekom.
Aangesien e-handelsondernemings 'n sekere vlak van ontwikkeling bereik, moet hulle die beheer oor die logistieke segment versterk. Goed bestuurde logistiek kan koste verlaag, diensgehalte verbeter en sake-ontwikkeling bevorder en sodoende meer bestellings teruggee.
Vanuit hierdie perspektief is dit onwaarskynlik dat die vier groot e-handelsreuse-JD, Alibaba, Pinduoduo en Douyin-mekaar se logistieke ondernemings sal help groei.
JD -logistiek ontwikkel met die ondersteuning van JD. Verlede jaar is 74% van JD se totale vervullingskoste bygedra tot JD Logistics, 'n groot hoeveelheid.
Vanweë sy eie groeiprobleme, kan JD egter nie meer meer ondersteuning aan JD -logistiek bied nie.
Verlede jaar het die elektroniese produkte en huishoudelike toestelle van JD met 4,7%gegroei, en die daaglikse benodigdhede het met 8,1%gegroei, albei het 'n laagtepunt van die jaar behaal.
In die eerste helfte van hierdie jaar het die groeitempo van elektroniese produkte en huishoudelike toestelle tot 5,5% teruggesak, terwyl die daaglikse benodigdhede negatiewe groei gehad het, met 'n gesamentlike afname van 0,2% op 'n jaargrondslag.
Die afgelope jaar en die eerste helfte van hierdie jaar het JD Logistics se inkomste uit JD met 5,9% gegroei en onderskeidelik met 2,4% gedaal.
Vanuit die perspektief van skaalvoordele, moet JD -logistiek meer eksterne kliënte uitbrei.
JD Logistics kategoriseer sy kliënte in drie soorte: JD -groep, eksterne geïntegreerde voorsieningskettingkliënte en ander eksterne kliënte.
Die belangrikste verskil tussen laasgenoemde twee is dat die geïntegreerde verskaffingsketting volledige kettingdienste bied met meer prysbepaling, terwyl die maatskappy gestandaardiseerde produkte soos koerier en vrag aan ander eksterne kliënte bied, waar dit 'n kwessie is om te kry waarvoor u betaal.
Sedert 2019 het die groeikoers van ander eksterne kliënte die van eksterne geïntegreerde voorsieningskettingkliënte ver oortref, wat daarop dui dat die maatskappy se pogings om laasgenoemde uit te brei nie baie suksesvol was nie.
Boonop behoort platforms soos Douyin en Kuaishou aan 'ander eksterne kliënte', wat beteken dat JD -logistiek hulle slegs van gestandaardiseerde produkte bied en meeding met SF Express, Tongdachang en ander op dieselfde platform.
Verlede Julie het die verkryging van Deppon Logistics meer ander kliënte gebring.
As gevolg hiervan, ondanks die feit dat dit die tweede grootste binnelandse logistieke onderneming is, het JD-logistiek steeds 'n beduidende bruto marge-gaping met SF Express en kan dit nie stabiele winsgewendheid soos SF Express bereik nie.
Liu Qiangdong het die invloed van e-handel op logistieke ondernemings duidelik onderskat. JD Logistics het nie die posisionering van e-handel logistiek ontsnap nie. Daar kan gesê word dat dit slaag as gevolg van JD en sukkel as gevolg van JD.
Going Global: J&T Express en Cainiao
Soos vroeër genoem, is die hooftema van hierdie ronde van die Courier Company -kompetisie wêreldwyd.
Dit is nie net omdat oorsese markte beduidende groeipotensiaal bied nie, maar ook omdat die winsgewendheidsdata in hierdie markte beter is.
As J&T Express as voorbeeld neem, is die prys per stuk in die Suidoos -Asiatiese mark byna drie keer die van China, met 'n bruto marge van tot 20% verlede jaar, hoër as SF Express. Dit is die vertroue agter die terugkeer van J&T na die binnelandse mark.
Alhoewel Cainiao nie die bruto marge en omset per pakket volgens sakesegment bekend gemaak het nie, toon berekeninge dat die gemiddelde inkomste per pakket vir sy internasionale logistieke onderneming 25 yuan in die eerste kwartaal van die 2023 boekjaar oorskry het, en dit het jaar vir jaar toegeneem . In teenstelling hiermee is die gemiddelde inkomste per bestelling vir binnelandse logistiek minder as 15 yuan en neem dit geleidelik af.
Die verbeeldingruimte vir grensoverschrijdende onderneming is inderdaad groter.
Wat die pakketvolume betref, is Cainiao die grootste grensoverschrijdende e-handelslogistieke onderneming wêreldwyd, wat die eerste keer in beide Chinese uitvoer en invoer-e-handel logistiek is. Cainiao het ook die grootste grensoverschrijdende e-handelsware-netwerk wêreldwyd.
Drie Chinese ondernemings in die top tien: die era van wêreldwye mededinging het aangebreek
Logistics is 'n antieke industrie wat ontwikkel van vroeë pad- en watervervoer na latere spoor- en lugvervoer, en meer onlangs tot onmiddellike aflewering en vervoer van koue ketting.
In die algemeen is Chinese ondernemings laatkommers in hierdie bedryf. Onder die wêreld se top tien logistieke ondernemings, afgesien van Chinese ondernemings, is almal hoofkwartier in ontwikkelde lande soos die VSA, Duitsland, Japan en Frankryk.
Die drie Chinese ondernemings in die top tien is SF Express (vierde), JD Logistics (vyfde) en Cainiao (tiende). Met inagneming van die vinnige ontwikkeling van China se e-handelsbedryf en die steeds lae konsentrasie in die logistieke industrie, het Chinese ondernemings steeds groot potensiaal.
Dit is waarskynlik die rede waarom J&T Express daarop aandring om na die Chinese mark terug te keer.
Met 'n beduidende skaal wat bereik is, die groei van oorsese e-handel en die uitvoer van Chinese goedere, het wêreldwye mededinging die belangrikste tema geword van die nuwe kompetisieronde.
Na hierdie golf van e-handelsontwikkeling het China die opkoms van verskeie logistieke ondernemings, soos JD Logistics, Cainiao en J&T Express, gesien.
Sedert die begin van hierdie jaar het 'n nuwe ronde koerierprysoorloë begin, met logistieke ondernemings wat die een na die ander om die aandelemarkfinansiering aansoek doen.
Dieper is egter dieper, die prysoorlog is egter slegs 'n fasade; Die hoofdoel van finansiering is om wêreldwyd te gaan, wat die belangrikste tema van hierdie mededingingsronde is.
As gevolg van Alibaba se verskuiwing na selfoperasie en die opkoms van Pinduoduo, het hierdie ondernemings toenemend daarop gefokus om die logistieke segment te beheer. Liu Qiangdong se voorspelling dat daar slegs twee logistieke ondernemings in China sou wees, is verbreek.
Die vinnige opkoms van Douyin-e-handel het verdere veranderlikes tot die logistieke industrie toegevoeg.
In hierdie proses van verandering is JD Logistics, wat eens 'n vroeë voordeel gehad het, beperk deur sy moedermaatskappy se stadige groei en mededinging van SF Express en ander, wat lei tot die verlangsaming van groei en onstabiele winsgewendheid.
Cainiao en J&T Express, daarenteen, het baat gevind by die groot ekosisteme van hul onderskeie ondernemings en het vinnig oorsese ondernemings ontwikkel, wat toon dat Chinese logistieke ondernemings steeds groot potensiaal het.
Postyd: Jul-29-2024